事件

   截至2014年10月15日,共有103家上市公司發(fā)布2014年前三季度業(yè)績預告,與去年同期數量相等。

業(yè)績預告整體情況好于去年同期

   2014年前三季度業(yè)績整體較好,發(fā)布業(yè)績預增、略增和扭虧預告的公司共72家,占全部預告公司總數的70%,比例高于2013年。2013年同期發(fā)布業(yè)績預增、略增和扭虧預告的公司共68家,占比66%。具體來看,23家預增,占比22%; 45家略增,占比44%;扭虧4家,占比4%。業(yè)績略增的公司仍占絕大多數,略增、扭虧公司比例略少于2013年,但業(yè)績預增的公司數量大幅多于2013 年。2013年共14家公司發(fā)布業(yè)績預增公告,2014年業(yè)績預增的公司數量增至23家,增幅高達64%。

高增長個股比例增高

   2014年發(fā)布業(yè)績預增23家上市公司中,除華邦穎泰外凈利潤增速中位數均超過50%。其中凈利潤增速下限超過50%的16家,占預增公司總數的70%。發(fā)布業(yè)績略增45家上市公司中:1)預告業(yè)績增速下限在0%-20%之間的共27家,其中5家業(yè)績增速中位數超過20%;2)預告業(yè)績增速下限在20%- 30%之間的共13家,其中9家業(yè)績增速中位數超過30%; 3)預告業(yè)績增速下限超過30%有5家,其中4家業(yè)績增速中位數超過40%。雖然2014年前三季度業(yè)績凈利潤增速中位數超過30%的公司總量相比去年同期變化不大,但構成變化明顯,高增長個股比例提高。2014年前三季度凈利潤增速中位數超50%的公司數量較去年同期大幅增加,利潤增速中位數在30%- 50%之間的公司數量顯著下降。

投資建議

   2013年前三季度業(yè)績預增公司中的6家2014年延續(xù)了高增長,其中3家凈利潤增速中位數較去年同期沒有放緩。我們認為,隨著醫(yī)改的深入,在醫(yī)藥分開和醫(yī)?？刭M的環(huán)境下行業(yè)增速逐漸放緩是大概率事件,今年以來醫(yī)藥制造業(yè)數據印證了這一邏輯。隨著新一輪藥品招標的開啟,醫(yī)藥行業(yè)競爭將更趨激烈,企業(yè)分化將加劇。上市公司表現好于醫(yī)藥行業(yè)整體,業(yè)績實現高增長的公司較多。其中三季度單季凈利潤增速超過50%的上市公司共8家,分別為豐原藥業(yè)、海南海藥、沃華醫(yī)藥、信邦制藥、譽衡藥業(yè)、福瑞股份和康芝藥業(yè),建議關注。

風險提示 1、藥品降價超預期2、高估值風險